FONDS TRANSPARENT

Aktives Portfoliomanagement im Deutschen Mittelstandsanleihen FONDS

Ein aktives Portfoliomanagement ist von zentraler Bedeutung für den Deutschen Mittelstandsanleihen FONDS. Ein sehr gutes Beispiel hierfür sind die beiden Anleihen der DIC Asset AG, die der Fonds in dieser Woche verkauft hat. Die beiden Anleihen, die 2018 bzw. 2019 fällig werden, notieren aktuell bei Kursen um die 104% bzw. 106%. Die Rückzahlung erfolgt allerdings jeweils zu 100%. Deshalb werden die Kurse der Anleihen in den kommenden Monaten bis zu ihrer jeweiligen Fälligkeit voraussichtlich kontinuierlich in Richtung des Rückzahlungskurses von 100% sinken. Selbstverständlich laufen in dieser Zeit auch weitere Zinsen auf.

Ein Rechenbeispiel zur DIC Asset-Anleihe mit Laufzeit bis 2019 zeigt auf, dass die Kombination aus Zinseinnahmen und Kursverlust bis zur Fälligkeit die zu erwartende Rendite deutlich schmälert:

Bewertungsdatum: 11.05.2017
Fälligkeit: 08.09.2019
Kurs der Anleihe: 106,30%
Zinskupon der Anleihe: 4,625% p.a.
Zinstage bis Fälligkeit: 837
Zinseinnahmen bis Fälligkeit: 10,75%
Kursverlust bis Fälligkeit: 6,30%
Rendite bis Fälligkeit: 4,45% bzw. 1,80% p.a.

Bei der DIC Asset-Anleihe mit Laufzeit bis 2018 ist die Rendite durch den hohen Börsenkurs ebenfalls in einen ähnlichen Rendite-Korridor gesunken. Deshalb hat sich der Deutsche Mittelstandsanleihen FONDS im Rahmen des aktiven Portfoliomanagements von den beiden Anleihen der DIC Asset AG getrennt und dabei neben den während der Haltezeit aufgelaufenen Zinsen auch die dargestellten Kursgewinne vereinnahmt.

Auch während der Haltezeit der beiden Anleihen hat der Deutsche Mittelstandsanleihen FONDS im Rahmen des aktiven Portfoliomanagements durch Aufstockungen zu günstigen Kursen und Teilverkäufe zu höheren Kursen Kursgewinne realisiert.

Neuaufnahme in das Portfolio

Neu in das Portfolio aufgenommen hat der Deutsche Mittelstandsanleihen FONDS die 3,875%-Anleihe der Senvion Holding GmbH mit Laufzeit bis 2022 (A2E4E2), die aktuell zu Kursen um 100% notiert und somit eine Rendite von etwa 3,875% p.a. aufweist. Mehr zu diesem neuen Portfoliowert erfahren Sie in der Pressemitteilung vom 10.05.2017.

Aufstockungen bei vier Anleihen

Bei vier Anleihen in seinem Portfolio hat der Deutsche Mittelstandsanleihen FONDS seit dem letzten KFM-Telegramm Aufstockungen durchgeführt: Bei der 7,00%-Anleihe der Constantin Medien AG (A1R07C), der 7,75%-Anleihe der eterna Mode Holding AG (A2E4XE), der 7,50%-Anleihe der DEMIRE Deutsche Mittelstand Real Estate AG (A12T13) sowie der 3,50%-Anleihe der publity AG wurde jeweils der Bestand erhöht.

Durchschnittlicher Zinskupon bei 6,70% p.a.

Derzeit ist der Deutsche Mittelstandsanleihen FONDS in 45 verschiedenen Wertpapieren investiert. Diese verfügen unter Berücksichtigung der jeweiligen Gewichtung inklusive Liquidität im Gesamtportfolio über einen durchschnittlichen Zinskupon von 6,70% p.a.

Wie Sabine Knee in ihrem heutigen Beitrag bereits berichtete, hat sich der Deutsche Mittelstandsanleihen FONDS seit dem letzten KFM-Telegramm weiter sehr erfreulich entwickelt.

Wie in den vergangenen drei Jahren plant der Deutsche Mittelstandsanleihen FONDS auch für das Jahr 2017 seinen aufgelaufenen ausschüttungsfähigen Zwischengewinn an seine Anleger auszuschütten. Die KFM Deutsche Mittelstand AG rechnet für das Jahr 2017 mit einer Ausschüttung von 2,20 Euro je Fondsanteil und damit das vierte Jahr in Folge mit einer Ausschüttungs-Rendite von über 4%.

WirtschaftsjahrAnteilspreis zu JahresbeginnTag der AusschüttungBrutto-ausschüttungRendite**
201450,53 Euro24.02.20152,10 Euro4,16%
201550,57 Euro24.03.20162,29 Euro4,53%
201651,90 Euro  24.03.2017  2,17 Euro  4,18%
201749,65 Euro  26.03.2018*  2,20 Euro*  4,43%*

* geplant    **bezogen auf den Kurs am Jahresanfang

Alphabetische Auflistung aller Mittelstandsanleihen im Kernportfolio (Stand 11.05.2017)

UnternehmenWKN

Kupon

LaufzeitBrancheletztes veröffentlichtes KFM-Barometer
Agri Resources 16/21A183JV8,000%10.06.21Agrarrohstoffe18.07.2016
Alfmeier Group 13/18A1X3MA7,500%29.10.18Automotive29.06.2016
Beno Holding WA 14/21A11QP95,000%14.04.21Immobilien03.05.2017
Bioenergie Taufkirchen 13/20A1TNHC6,500%30.07.20Erneuerb. Energien09.11.2016
Constantin Medien 13/18A1R07C7,000%23.04.18Medien24.08.2016
DEMIRE 14/19A12T137,500%16.09.19Immobilien11.05.2017
Deutsche Rohstoff 16/21A2AA055,625%20.07.21Rohstoffe13.07.2016
DEWB 14/19A11QF76,000%11.04.19Beteiligungen28.07.2016
eterna Mode 17/22A2E4XE7,750%03.03.22Mode20.02.2017
Ferratum Bank 16/20A189MG6,25%*15.03.20Bank21.03.2017
Ferratum Capital 13/18A1X3VZ8,000%21.10.18Mikrokredite21.03.2017
GEWA 14/18A1YC7Y6,500%24.03.18ImmobilienKFM-Sonder-Telegramm
GOLFINO 16/23A2BPVE8,000%18.11.23Mode19.01.2017
Heidelberger Druck 15/22A14J7A8,000%15.05.22Maschinenbau15.12.2016
Hörmann Finance 16/21A2AAZG4,500%21.11.21Automotive23.11.2016
IPSAK 12/19A1RFBP6,750%06.12.19Immobilien06.04.2017
KSW Immobilien 14/19A12UAA6,500%07.10.19Immobilienvorzeitig gekündigt zum 16.05.2017
Lang & Cie. 15/18A161YX6,875%25.08.18Immobilien14.09.2016
Metalcorp 13/18A1HLTD8,750%27.06.18Rohstoffhandel17.11.2016
NZWL 14/19A1YC1F7,500%04.03.19Automotive29.09.2016
NZWL 15/21A13SAD7,500%17.02.21Automotive29.09.2016
PCC 13/18A1YCSY7,000%01.10.18Chemie07.11.2016
PCC 14/21A13SH36,750%01.10.21Chemie07.11.2016
PCF (Pfleiderer) 14/19A12T177,875%01.08.19Holzwerkstoffe28.03.2017
PORR 14A1ZQ016,750%unbefr.Baugewerbe13.12.2016
PORR 17A19CTJ5,500%unbefr.Baugewerbe28.02.2017
publity WA 15/20A169GM3,500%17.11.20Immobilien07.12.2016
SCHMOLZ + BICKENBACH 12/19A1G4PS9,875%15.05.19Metallverarbeitung24.11.2016
SCHMOLZ + BICKENBACH 17/22A19FW95,625%15.07.22Metallverarbeitung24.04.2017
SeniVita Social Estate WA 15/20A13SHL6,500%12.05.20Pflegeimmobilien11.10.2016
Stern Immobilien 13/18A1TM8Z6,250%23.05.18Immobilien20.09.2016
UBM Development 14/19A1ZKZE4,875%09.07.19Immobilien05.10.2016
UBM Development 15/20A18UQM4,250%09.12.20Immobilien05.10.2016
* 3-Monats-Euribor + 625 Basisipunkte (floor at 0%)

Alphabetische Auflistung aller Mittelstandsanleihen im Liquiditätsportfolio (Stand 11.05.2017)

UnternehmenWKN

Kupon

LaufzeitBranche
4finance 16/21A181ZP11,250%23.05.2021Fintech
ALBA Group 11/18A1KQ178,000%15.05.18Recycling
Bertelsmann 15/75A14KAQ3,500%23.04.75Medien
Douglas (Kirk Beauty) 15/23A161WQ8,750%15.07.23Einzelhandel
Grenke 15A161ZB8,250%unbefr.Leasing
Hapag-Lloyd 14/19A13SNX7,500%15.10.19Schifffahrt
Hapag-Lloyd 17/22A2E4V16,750%01.02.22Schifffahrt
HP Pelzer 17/24A2DAJ84,125%01.04.24Automotive
Louis Dreyfus 17/22A19CWC4,000%07.02.22Agrarrohstoffe
Schaeffler Finance 15/25A1ZZMN3,250%15.05.25Automotive
Senvion 17/22A2E4E23,875%25.10.22Maschinenbau
VTG Finance 15/49A1ZVCJ5,000%29.01.49Güterwaggons